rolo da Europa

Vista de alto ângulo de robôs de soldagem industrial na linha de montagem da fábrica automatizada de fabricação de automóveis.

Reserve um tempo para os investidores que estão tentando descobrir uma política sensata para suas ações nas montadoras europeias.

A economia da Alemanha está, na melhor das hipóteses, ociosa, mas as previsões para as vendas de automóveis na Europa em 2023 são fortes. Os ganhos corporativos estão sob pressão à medida que a produção volta ao normal e a concorrência é reacendida. As vendas de carros elétricos avançam, mas a China está intensificando um ataque, o que ameaça tirar qualquer lucro.

Existem outros pontos positivos. A indústria européia tem feito lobby para aliviar o que considera uma parte particularmente onerosa e contraproducente da regulamentação de CO2. Seus desejos para o Euro 7 podem ser atendidos. Uma disputa entre a União Europeia (UE) e a Grã-Bretanha sobre as regras comerciais pós-Brexit parece destinada a ser resolvida amigavelmente.

Os bancos de investimento UBS e Morgan Stanley veem problemas à frente.

"Continuamos pessimistas sobre (os grandes fabricantes de automóveis)", disse o UBS em um relatório. Ela espera que os preços fiquem sob pressão à medida que a produção excede a demanda, com os lucros corporativos caindo 40% em 2023.

"A Tesla desencadeou uma guerra de preços em EVs (veículos elétricos) que terá consequências em toda a indústria; o legado (fabricantes) terá que seguir, mas com estruturas de custo mais altas, descarrilando a narrativa da paridade de margem de EV. Deve haver um efeito indireto nos preços do ICE (motor de combustão interna), independentemente dos cortes de preço da Tesla, o setor de ICE deve ser muito mais competitivo, pois a produção e os estoques cresceram, enquanto a demanda caiu no quarto trimestre", disse o UBS.

“Somos cautelosos com todas as massas (fabricantes) para 2023, preferindo nomes de luxo mais resistentes ao ciclo (Mercedes, BMW, Ferrari) e Tesla, graças ao custo e à liderança tecnológica”, disse o UBS.

Tesla Model Y foi o carro mais vendido na Europa no 1º trimestre. (Foto de Vachira ... [+] Vachira/NurPhoto via Getty Images)

O Morgan Stanley colocou as ações européias de automóveis em sua lista de "subponderação".

Muitos fabricantes relataram fortes lucros no primeiro trimestre, mas relutaram em afirmar que isso continuaria até 2023. Muitos falaram sobre a produção ser restrita, levando a pedidos em atraso, o que seria bom para o poder de manter preços e lucros.

O HSBC Global Research não tem tanta certeza.

"O problema é que muitos observadores não acreditam que isso seja sustentável e há algumas rachaduras aparecendo; principalmente, o mix está enfraquecendo. O sinal mais óbvio é que, apesar de um primeiro trimestre forte, a orientação para 2023 (dicas de lucro das empresas) foi em geral inalterado", disse o HSBC em um relatório.

A consultoria LMC Automotive elevou sua previsão para as vendas de carros e SUVs da Europa Ocidental para 2023 para um ganho de 8,6%, para 11,02 milhões, acima da previsão do mês passado de um aumento de 8,0%. No mês passado, a LMC lembrou que o mercado ainda está significativamente abaixo dos 14,29 milhões alcançados no pré-Covid 2019.

Isso ocorreu apesar das notícias de que a Alemanha entrou em recessão nos primeiros três meses do ano. Especialistas temem que toda a zona do euro esteja no mesmo barco. De acordo com a Bloomberg News, a economia alemã, a maior da Europa, pode voltar a crescer no 2º trimestre, mas pode tropeçar novamente em uma contração no 3º trimestre, graças a custos de empréstimos mais altos e mercados de exportação fracos.

Os investidores também estão preocupados com o fato de que a resposta da Europa à revolução do carro elétrico liderada pela Tesla, e agora reforçada por grandes fabricantes chineses, possa ser inadequada.

A Bernstein Research cita um relatório do Conselho Internacional de Transporte Limpo (ICCT) dizendo que os fabricantes europeus se comprometeram a gastar € 145 bilhões (US$ 155 bilhões) desde 2016 na transição para veículos elétricos, apenas para ficar atrás da Tesla e da BYD. Não é tão certo de sucesso.

"Os recentes cortes de preços da Tesla e uma guerra de preços de EV na China fizeram com que os investidores questionassem se os europeus estão investindo dinheiro em um esforço infrutífero. Acreditamos que esses investimentos são necessários, mas os mercados precisarão esperar até 2024/2025 para a primeira safra de plataformas EV dedicadas e fábricas para iniciar a produção", disse Bernstein